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幼儿园英语教育是早期教育的热点之一，现有的研究主要是幼儿园英语教育内容和实施方法的实践经验总结，对幼儿英语学习的规律和英语教育的有效性关注不够。本研究以幼儿园英语教育为研究对象，从理论和实践的角度，尤其是幼儿英语学习机制、有效外语学习的特征、评价指标以及影响因素等方面，考察幼儿园英语教育的有效性问题及其成因。本研究选取不同类型的三所幼儿园大班幼儿64名，通过幼儿英语水平测试考察幼儿整体英语水平，运用多元智能测试工具对部分英语水平高和低的幼儿进行了智能均衡测试，并有针对性地对个别幼儿进行入小学后英语追踪研究，从整体到个体了解幼儿园英语教育的有效性问题;继而通过观察、访谈、问卷等方法了解幼儿英语教师教育活动及幼儿家庭英语环境，对影响幼儿园英语教育有效性的因素进行考察。结果发现，幼儿园英语教育忽视幼儿英语学习规律和有效英语教育的各个关键因素，造成了幼儿园英语教育的低效性问题，如幼儿英语学习较为被动、兴趣不稳定，多元文化意识薄弱，听说和日常会话水平不高，有的甚至影响到幼儿各方面均衡发展。本研究根据研究结果对幼儿园和家长提出了建议。 参考文献 [1] 董霄云 汉英语言文化之差异:中国双语教育面临的挑战[J] 全球教育展望 2006(04) [2] 唐燕群，胡芳 浅谈幼儿英语教育的可行性和必要性[J] 桂林师范高等专科学校学报(综合版) 2006(01) [3] 鲁苓 发展语用能力:从交际法到语际语用学[J] 中国外语 2006(02) [4] 包天仁 当前我国中小学英语教学的十大误区[J] 基础教育外语教学研究 2006(02) [5] 李少伶 论我国英语教育的定位[J] 基础教育外语教学研究 2006(02) [6] 毕小栋，杨晓宇 克拉申二语习得理论对幼儿英语教育的意义[J] 和田师范专科学校学报 2006(01) [7] 倪传斌，刘治 外语需求的特性分析[J] 外语与外语教学 2006(02) [8] 张正东 中国外语教育政策漫议 外语是把双刃剑[J] 基础教育外语教学研究 2006(01) [9] 程慕胜 外语教学“新”理念思辨[J] 基础教育外语教学研究 2006(01) [10] 韩宝成 结构方程模型及其在语言测试中的应用[J] 现代外语 2006(01)
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浅论基础英语教学中的文化教育 英语教学的本质是培养学生的跨文化交际能力。但是，我国英语教育长期以来着重语言形式的学习，较忽视文化因素在教学中的作用。 基础英语文化教学应遵循兴趣原则、相关性原则、循序渐进原则、实用性原则和适度性原则。实施基础文化教学应当完善基础英语教学大纲，加强基础英语文化教学的教材建设，改革考试形式和内容并在基础英语基础阶段开设英美文化选修课。 基础英语教学语言教育文化教育随着世界各国人民交往的日益密切，跨文化交际已成为一个重要的现实课题。英语因其广泛的国际认知度和易用性而担当了重要的国际交流中介语的角色。 我国关键的英语教育阶段体现在大学教育阶段，但在我国基础英语教学中，培养学生得体的英语跨文化交际能力的教育理念并未受到重视，学生的英语课程学习未涉及系统的英美文化背景、生活习俗和价值观念等与文化相关的知识，直接导致很多大学生的跨文化交际知识贫乏并碍于这种跨文化交际障碍，多存在交流焦虑心理，或是只能运用英语进行低效的交流和沟通。 基础英语教学中加强文化教育的意义基础英语教学的本质要求简而言之，英语教育本质上是培养学生的跨文化交际能力。语言表达能力是跨文化交际的基础，但成功的跨文化交际不仅要求学习者在发音、语法和词汇等纯语言因素方面训练有素，还要求学习者牢固地掌握英语的支持要素，即文化要素。 交际中存在的错误大致可区分为语言错误和文化错误，操本族语的人与外族人的交流时，一般能容忍外族人的语言错误和语法错误，而对于因文化背景差异所致的违反语言交流规则，通常被认为不够礼貌，严重时会导致文化障碍。只有在同时掌握英语运用能力和英语的语言文化背景，并了解这种背景与本国文化的异同，才能进行得体的跨文化交际。 因此，文化教学也是语言教学的重要组成部分，将英语文化背景知识导入教学内容之中，改变传统"纯语言"教学模式，不仅使英语教学深入到语言符号的使用上，更重要的是培养学生的英语文化意识和文化敏感性，使之进而发展成为一种跨文化交际能力的重要手段。 我国基础英语教学中文化教学的现状、我国基础英语教学中的文化教学存在的问题尽管我国英语教育理论界对语言与文化教育的研究取得了一定成就，但有些基础英语教师的教学观念依然存在偏误，单纯地认为英语教育就是教会学生记住单词、句型、语法等语言知识。 英语文化知识教育应该是文学欣赏课程的内容，学习外语的任务就是领悟和掌握语言系统成分的正确用法及实际应用语言的能力，忽视了语言的得体性和社会环境等重要因素在交际中所起的作用。 英语教学的本质是培养学生的跨文化交际能力。但是，我国英语教育长期以来着重语言形式的学习，较忽视文化因素在教学中的作用。基础英语文化教学应遵循兴趣原则、相关性原则、循序渐进原则、实用性原则和适度性原则。 实施基础文化教学应当完善基础英语教学大纲，加强基础英语文化教学的教材建设，改革考试形式和内容并在基础英语基础阶段开设英美文化选修课。 基础英语教学语言教育文化教育随着世界各国人民交往的日益密切，跨文化交际已成为一个重要的现实课题。英语因其广泛的国际认知度和易用性而担当了重要的国际交流中介语的角色。 我国关键的英语教育阶段体现在大学教育阶段，但在我国基础英语教学中，培养学生得体的英语跨文化交际能力的教育理念并未受到重视，学生的英语课程学习未涉及系统的英美文化背景、生活习俗和价值观念等与文化相关的知识，直接导致很多大学生的跨文化交际知识贫乏并碍于这种跨文化交际障碍，多存在交流焦虑心理，或是只能运用英语进行低效的交流和沟通。 基础英语教学中加强文化教育的意义基础英语教学的本质要求简而言之，英语教育本质上是培养学生的跨文化交际能力。 语言表达能力是跨文化交际的基础，但成功的跨文化交际不仅要求学习者在发音、语法和词汇等纯语言因素方面训练有素，还要求学习者牢固地掌握英语的支持要素，即文化要素。 交际中存在的错误大致可区分为语言错误和文化错误，操本族语的人与外族人的交流时，一般能容忍外族人的语言错误和语法错误，而对于因文化背景差异所致的违反语言交流规则，通常被认为不够礼貌，严重时会导致文化障碍。 只有在同时掌握英语运用能力和英语的语言文化背景，并了解这种背景与本国文化的异同，才能进行得体的跨文化交际。 因此，文化教学也是语言教学的重要组成部分，将英语文化背景知识导入教学内容之中，改变传统"纯语言"教学模式，不仅使英语教学深入到语言符号的使用上，更重要的是培养学生的英语文化意识和文化敏感性，使之进而发展成为一种跨文化交际能力的重要手段。 我国基础英语教学中文化教学的现状、我国基础英语教学中的文化教学存在的问题尽管我国英语教育理论界对语言与文化教育的研究取得了一定成就，但有些基础英语教师的教学观念依然存在偏误，单纯地认为英语教育就是教会学生记住单词、句型、语法等语言知识。来自:标准论文网，原文:
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初中英语教学方面的论文轻风论文网有很多的哦我当时也是找他们帮忙的，很快就给我写好了，非常专业的说建议你看下基础教育课程改革要求英语教师在教学过程中确立一种新的教育观念:教育要面向全体学生，注重素质教育;以学生语言技能、语言知识、情感态度、文化发展为基础，培养学生英语语言综合运用能力;突出学生主体，尊重个体差异;通过感知、体验、合作等方式，在学习过程中进行情感和策略的调整，促进语言实际运用能力的提高;多运用音像、电视、杂志、网络信息等丰富的教学资源来全面引导学生的英语语言学习。在英语教学过程中采用生活性教学”，很好的满足英语新课程的要求。教学方式和方法对于新课程条件下初中英语生活性教学广泛而有效的实施，具有重要的作用。生活性教学方面的研究目前已经有一定的积累了，对于初中英语的生活性教学的研究涉及得还不是很多。本文立足于当前新课程条件下初中英语的教学实际，综合运用文献研究、案例研究等方法，对新课程条件下初中英语关于生活性教学的内涵及特征、生活性教学的原则、方法以及生活性教学的评价等问题进行了比较系统而深入的探讨。 全文分为六个部分: 第一部分。概述了新课程条件下初中英语生活性教学的必要性，国内外生活性教学研究的现状。课题研究的实际意义和理论意义。 第二部分，生活性教学的内涵和特征。剖析“生活”的概念后，对生活性教学的内涵进行了界定，从而揭示出新课程条件下初中英语生活性教学的特征是:具有社会性、实践性、真实性和发展性等特征。 第三部分，新课程条件下初中英语生活性教学的原则。要求，初中英语生活性教学从体现初中英语新课程的要求、学生的发展需要、顺应社会的发展需要以及引领英语课程本身的发展需要这几个方面做了论述如果有不明白的，你参考下轻风论文吧如果对你有帮助，多给我加分哦。呵呵
1语音教学，打好基础 语音是英语基础知识之一。要提高英语听力水平，从语音基本知识抓起。突破语音知识关，强化音标学习，打好语音基础，尤其七年级的英语教师要对学生强化语音练习，英语语音知识主要包括：不完全爆破、意群、连读、音的同化与失音、句子重音及语调，掌握辨别单词中的长、短元音、辅音、辅音连缀，辨认句子中的重读、弱读、连读和语调，每天不断的反复，不断的让学生看到，听到各种音标，长此以往，学生会有一种身临其境的感觉，对语音知识不陌生，能正确理解所听单词、词组和句子的意思；另外，词汇量的大小和语法知识不牢固也将会直接影响听力理解效果。 2加强与学生的情感交流，消除听力材料恐惧感 有些听力水平较差的学生对听力缺乏信心，总觉得听力很难，一听就怕，越怕越听不懂，因而出现慌乱现象，尤其在听力材料本身语速快或噪音太多的情况下，更加进入角色，最终导致大脑获得信息的能力降低，甚至听到最后大脑一片空白，有些听力较好的学生，在听简单的内容时掉以轻心，粗枝大叶，而在听较难的内容时又显得异常焦虑不安，影响听力；这些情况，在平时教学中，应该注意与学生加强情感交流，积极他们，帮助他们打破思维定势，排除心理障碍，激发他们的自信心；上课时，以一种很和蔼的姿态出现在他们的面前，眼神、表情、手势等身体语言给他们信息，消除他们的紧张心理；此外，在选择听力材料时，坚持由浅入深、宁易勿难、宁短勿长的原则，让他们更多地体会成功感，从根本上消除它们的恐惧感，摆脱心理障碍，增强自信心。
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关于高效课堂的或者学生自主学习的都可以。或是专题，关于预习，导入新课的模式，作业的设置等，范围越小越好，越具体越好。
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应该参考教育方面的吧，教育进展等的
1、针对你研究的某一个范围具体命题。如：中学教育，小学教育，职业教育等等。2、侧重某一个教学法进行论述和研讨。如：行动导向教学法。3、侧重对学生德育教育、思想教育开展论文研究。4、对某一领域的教学调研和调查。
学术堂整理了9个英语教学毕业论文题目，并提供了写作思路的指导： 1、初中英语课堂教学的开放性探究 写作提示-写作思路:文章通过与自己多年的教学经验相结合，来谈谈中学英语课堂实践，研究中学英语课堂的开放性活动，为学生构建一个自主、自由、活跃的课堂生活。 2、浅析初中英语教学中学生主动性的培养 写作提示-写作思路:通过中学生学习的主体作用的发挥，可以让学生在学习的道路上取得事半功倍的学习效果。如何让它充分发挥？首先要建立协调、和谐、互补的师生关系，激发学生的主体意识，其次要尝试探尝试探究性教学，发展学生主体能力。 3、浅析初中英语学困生的成因及其转化策略 写作提示-写作思路:初中阶段是英语学习的重要时期，由于多方面原因，学生中途掉队的现象十分普遍。本文根据学困生的成因，针对性地提出了心理、学法、习惯等方面有效促进了学困生的转化。 4、浅谈打造初中英语有效课堂教学的策略 写作提示-写作思路:有效课堂就是课堂达到教师教得有效，学生学得有效，学生对知识的掌握和灵活运用达到有效，它真正实现了教学效益的最大化。教师教得不再那么累了，学生学得不再那么苦了，而学习效率却真正提高了。实施有效课堂让笔者更新了教学理念，转变了教育思想，提高了教学艺术水平。重新审视以前的教学工作，反思过去的教学行为，笔者深切感受到了有效课堂的优质效果。那么如何打造有效的课堂教学呢？笔者认为应从下面加个方面做起。 5、有声思维法在初中英语阅读教学中的优势及运用 写作提示-写作思路:一、前言根据克拉申（1985）所创立的二语习得输入假说理论可知，语言输入在二语或外语学习者的语言学习过程中占有极其重要的地位。对初中生而言，他们正处于英语学习的初级阶段，需要大量的英语语料的输入。输入方式有两种听力与阅读。刘润清（2002）为代表的北派观点主张中国英语教学应以“听说为本、读写并重”，而南派英语教学的代表董亚芬（2003）则主张“中国英语教学应始终以读写为本”。 6、提高我县初中英语教学质量的建议 写作提示-写作思路:黔西县是毕节试验区的东大门和贵阳市的后花园，享有“中国杜鹃花都” 的美誉，近年来，在县委、政府“科教兴县”战略的引领下，全县教育事业蒸蒸日上，特别是突破高中教育、义务教育均衡发展和中职教育方面取得长足的发展。但是，我县的教育发展中也凸显了许多亟待解决的问题。譬如，乡镇学校教师缺编问题严重，教育教学质量总体水平不高等。 7、情境教学法在初中英语语法教学中的运用 写作提示-写作思路:在英语教学过程中，英语语法的教学是一个很重要的部分，我们不能过分的强调语法的作用，又绝对不能忽视必要的语法学习。然而，长期以来，在传统的教学法的影响下，很多老师都是为了语法而教语法，学生往往学了语法而不知道怎么用。语法教学要改变过去满堂灌的现象，关键在于英语教师应具备语法教学交际化的意识和技巧，使语法在具体的语境中让学生得以体会，在实战中演练。 8、浅析农村初中英语课堂中的合作教学 写作提示-写作思路:在新课改背景下，教师应转变传统的“一言堂”的讲课方法，并要把主导者的身份转变成学生学习的引导者，逐渐使学生实现其学习的主体地位。为了适应这一转变，在农村初中英语课堂中，教师应适时搞好合作教学，使学生实现合作学习，从而最大限度地提高英语教学效率。 9、初中英语课外作业创新性设计探究 写作提示-写作思路:恰当的课后作业可以促进学生对所学知识的巩固，久而久之，会促使学生养成良好的学习习惯，强化英语学习观念。本文结合笔者的教学实践，从研究目前初中英语作业布置中存在的问题入手，探讨了改进初中英语作业布置的创新性策略。
语言测试在英语学习中的重要性 比较中西课堂教学及其对学生能力培养的影响 游戏在儿童英语教学中的运用 小学英语情趣教学漫谈 论中学英语教学中跨文化意识的培养 课堂气氛对高中英语教学效果的影响 记忆在语篇理解过程中的作用 记忆在词汇习得中的作用 谈英语阅读的制约因素及对策 跨文化交际中的体态语和中学英语教学 分析具有中国特色的双语教学 非智力因素在大学生英语学习中的影响 英语教学中的情感因素 论外语自主学习中师生的角色 让我们的思绪飞扬---浅谈在英语课堂教学中影响学生发言主动性的因素 C2C贸易中的写作技巧 大学生英语写作问题研究 文化词及其在外语教学中的功能 英语学习策略的成功案例 文化差异对阅读理解的影响 浅谈多媒体辅助英语教学及教师角色的改变 论母语文化在英语教学中的地位 英语教学中的文化导入
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证券投资分析论文 论我国开放式证券投资基金的发展 摘要：发展证券投资基金对于规范证券市场具有重要意义，但封闭武证券投资基金在运作过程中也出现了许多问题。日前我国开放武证券投资基金即将推出，本文从对封闭式基金存在问题进行探讨的角度出发，分析了开放武证券投资基金的优势，提出了正确认识我国开放武基金在发行规模、投资风险、投资理念、市场运作等方面的局限性；并就完善基金立法、建立规范的基金监管体系、制定正确的开放武基金发展步骤、加强理论研究和基金人才培养以及完善证券市场创造基金发展的良好环境等方面提出了基本构想。 关键词：封闭式证券投资基金，开放式证券投资基金，基本构想 一、在我国发展证券投资基金的意义 从根本上讲，发展证券投资基金，对于增加证券市场中的机构投资者、扩大证券市场资金来源渠道，无疑是一件十分有意义的事情。发展大型证券投资基金对股市而言，是一种长远的利好。因为证券投资基金在建立之后都要投资人市，从最终结果上看，必然会增加市场的资金供给。同时随着证券投资基金的发展，其经营运作也必然会逐步规范化，而基金的规范化，对股市走势将具有巨大的推动作用。不仅如此．随着证券投资基金的规范化发展，也将对股市的健康发展提供根本的保证。目前我国股市暴涨暴跌的一个重要原因就在于场内缺乏规范的机构投资者，而发展证券投资基金，是培育场内机构投资者的一个重要途径。目前美国股市只有25％ 是个人投资者，而日本股市几乎很少有个人投资者，绝太多数的个人．均采取加入投资基金的方式进行证券投资。在发达国家的股市中，投资基金已成为投资的主体，而且由于投资基金的规模较大，其行为必然倾向于投资，而不倾向于投机。这对于股市的稳定发展，将起到十分重要的作用。 从1998年推出第一只封闭式证券投资基金开始，到目前为止．我国已有基金管理公司l4家，封闭式证券投资基金34个，200o年末基金净值为847亿元，基金从业人员344人。 二、封闭式证券投资基金存在的主要问题 在存在过度投机的证券市场中，发展封闭式证券投资基金．直接面临着以下几个问题： 1．如何保证基金投资者的安全和收益?从历史上看，我国证券市场中的基金，在熊市时效益是较差的。特别是老基金，由于在投资方向上缺乏内部约束．造成投资混乱的局面，搞实业投资、房地产投资和证券投资均被套牢，绝大部分基金都出现亏损。只有在1996年后，股市出现大幅上场行情，一些基金才获得了丰厚的利润。从总体上看，以证券市场为主要投资对象的基金，基本上是靠“天”吃饭，即：在牛市中获利，在熊市中亏损，如果我国的证券市场出现持续低迷的状况．那么基金投资者的收益是没有保障的。 2．证券投资基金的收益主要应从哪里获得?在证券市场中，上市公司是唯一的财富创造者和提供者，在发达国家的股市中，支撑股市发展和为股市提供源源不断的利润的是上市公司的业绩及其成长性。大量基金人市通过操作获取收益，最主要的目的是与上市公司一起分享其经营发展的成果。因此，基金运作是以获取投资收益为主。但是我国股市中的上市公司效益低下，无能力支撑高启的股价，也无法为股市提供源源不断的利润。基金也好．其他的证券机构也好，无法赚上市公司的钱，只好采取各种手段赚取股民的钱。当基金获利时，并不是依靠上市公司源源不断提供的利润，而是依靠新股民源源不断地人市及其源源不断地“前仆后继”，这种情况有可能使证券投资基金在发展中误人歧途。 3．如何保证证券投资基金本身不过度投机?在我国的证券市场中，上市公司的业绩处于逐年滑坡的状态，使得股市缺乏上扬的坚实基础，证券市场只能是一个高风险的投机市场，这也会助长证券投资基金的投机行为。与此同时，如何保证证券投资基金本身不被作为炒作的投机对象?在我国缺乏上市公司业绩支撑的证券市场中，许多已挂牌上市的老基金，都曾是庄家控制的炒作工具，其投机的程度超过了股票，暴涨暴跌的幅度也远远大于一般的股票。封闭式证券投资基金，在市场中。也难以保证不沦为机构投机的工具，成为炒作的投机对象。4．如何完善基金管理公司的法人治理结构?从理论上讲，与基金有关的三种当事人，即投资人、管理人及托管人应当相互独立，互相制约，只有如此，才能保证基金的合规运作。但是在现实中，封闭式证券投资基金的投资人只能在市场中买卖基金单位，难以形成对基金管理人的直接制约关系，特别是在信用机制不健全的情况下．基金投资人很难约束基金管理人的行为。此外，目前的基金托管人大多是由商业银行来担任，商业银行在股市中并无太大的利益关系．其有关人员也不是股市的专家．托管人只负责有关资金的托管，很难形成对基金管理人的有效监督。而基金管理公司的发超人与大股东一般是证券公司等在股市中有利益关系的机构。因此，对于基金管理公司来说．在缺乏必要监督的条件下，有可能出现大股东操纵、私幕交易的问题。
My English is not very well ! But I can send a message to you : Do it yourself !Nobody can give a hand for you
独一无二的竞争优势有很多种，为了更加易于理解“什么是好股”，我归纳了主要的六种，可能互相之间会有点重合或者互为因果。 第一，垄断优势。按照经济学上的“垄断”的含义，是指单一的出卖人或少数几个出卖人控制着某一个行业的生产或销售。我用自己的话说，就是独家生意。或者说得长一点，是独家经营，或者重要产品、服务的最先推出和独家拥有。香港交易所和澳大利亚交易所就是独家生意，在本地区本国独此一家，别无竞争。美国辉瑞药厂的伟哥刚推出来的时候，也是独霸天下。当然，垄断除了独家生意以外，还有一种叫寡头垄断，我们在市场上经常能发现，80%的市场和利润被两至三家最大的生产组织所拥有。银行信用卡大部分必须通过万事达或维萨两家国际组织的网络，世界上的碳酸性饮料的市场基本上就被可口可乐和百事可乐所垄断。国内牛奶的市场最大的两家是蒙牛和伊利。不过，我更推崇的是独家垄断。 第二，资源优势。资源就是与人类社会发展有关的、能被利用来产生使用价值并影响劳动生产率的诸要素。很多公司都拥有各自的资源。资源的关键在于稀缺，按照稀缺的程度可以分成不同的等级。比如江西铜业拥有铜矿，但却还不具备独占的优势，因为很多铜业公司也有铜矿，不能算是最高等级。中国石油的等级就要高一些，南非的黄金钻石等级更高一些，而盐湖钾肥所拥有的钾盐矿，则占全国总量的近90%，这种资源的优势就具有独一无二的性质。又比如离开了茅台镇就生产不了茅台酒，那么茅台酒厂资源优势就具有独占性质。我最喜欢的是具有独占性质的资源优势的公司。 第三，品牌优势。有品牌的企业很多，有了品牌并不等于有了独一无二的优势。品牌优势的独一无二简单地说就是要强大，强大到行业第一。茅台号称国酒，同仁堂号称国药，耐克公司那简单的一勾，就是世界最好的体育用品公司和运动产品的标识，已深深为全世界特别是年轻一代消费者所喜爱。这种优势也是巴菲特的最爱，他叫做消费独占，我有时把它叫做消费者心理霸占，就是把消费者的魂勾去了。比如同样的产品，人家就要买这个牌子的，哪怕这个牌子贵了一大截。 第四，能力技术优势。也就是大家讲得最多的核心竞争力。能力指的是公司团队在决策、研发、生产、管理、营销等方面的技能，比如万科公司，它在品牌强大之前，主要是管理团队极为优秀，能力太强，堪称地产界第一。烟台万华的MDI制造技术独家拥有。微软的技术优势简直是世界老大，任何软件产品不适用WENDOWS系统，你就麻烦了。1997年我第一次接触到招商银行的一卡通时，就深为他们的专业能力、创新能力和服务能力所震动。一张卡片，居然可以活期定期本币外币全包含，而且比存折易带，又不暴露存款数字。这在当时可是全国领先。其后他们还不断推出金融服务创新品种，一直在同业中处于领先地位，这就是能力技术优势最直观的例证。 第五，政策优势。政策优势主要是指政府为加强相关产业的战略位置，制订有利于发展的行业政策与法规，使相关产业形成某种具有限制意义的优势。除了专利保护和减免税优惠政策外，有个原产地域保护政策也很有意思。例如香槟酒。香槟是法国一个地方，只有这个地方生产的气泡酒才能叫香槟，别的地方就不行。政策优势，就是指这种具有限制性质的优势。云南白药，片仔癀，马应龙三个公司的产品被列为国家一类中药保护品种，在很长时间内别人都不能生产，甚至也不能叫这个名字。茅台镇上也有别的酒厂，但只有茅台酒厂的酒才能叫茅台这个名字。 最后，行业优势。行业分析是投资者作出投资抉择很重要的一步，有时甚至是投资成功的先决条件。因为有些行业牛股成群，投资的赢面高;有些行业却牛股稀少，投资获胜的概率低。这是因为基本面确实如此：有些行业就是有先天优势，有些行业注定要吃亏。有些行业就是稳定增长，没有周期性，比如食品饮料业；有些行业就是门槛高，大部分企业进不来，比如航天业；有些行业就是有提价能力，不会你杀价我也杀价，比如奢侈品行业；有些行业的产品就是不怕积压，甚至越积压越值钱，比如白酒葡萄酒；有些行业就是集中度高，它们的优势就是竞争对手少，比如银行业、保险业，更不要说交易所和银行卡国际组织。有专家喜欢用行业利润永远趋向平均化的经济学理论与我辩论，意思是当一个行业拥有暴利的时候必然会引起更多的人和企业进入，从而带来行业利润最后平均化。其实这只是一般而论，很多情况并不如此，因为行业壁垒是客观存在的。 当然，拥有其中一种独一无二的竞争优势，还不能构成买入这家公司的充分条件。有了其中一种独一无二的竞争优势就有了关注的前提。接下来要考虑的是这种优势能不能形成极强的赢利能力？比如自来水、电力、燃气、桥梁、高速公路、铁路等公用事业公司，虽然具有明显的垄断优势，可是价格受管制，没有自主定价权，能赚大钱的不多。在美国上市的中国公司中，广深铁路表现不佳，11年只涨了一倍多。铁路是高度垄断行业，业务好的不能再好，它不太赚钱就是因为事关民生票价不能乱提。张小泉是著名的剪刀品牌，当没有能干的管理层去经营去继续开发的时候，它根本就赢不了利。很多公司拥有资源优势，但当国际商品资源价格处于低潮时，它也是一筹莫展。我们投资股票，最重要的一点就是看它有没有良好的收益，所有的优势最终也还得落实在收益上。 那么，极为优秀的公司平均每年的利润增长率至少应该是多少呢？我前面说过要“股不惊人誓不休”。好股票应该具有数十倍的成长潜力和前景，平均每年的利润增长率不能低于20%，当然，能超过30%就更好。茅台，招商银行，万科就超过了30%。蒙牛在前几年甚至达到了惊人的90%。 有了某种独一无二的竞争优势，又有极强的赢利能力，是不是够条件了呢？还是不够，还要看它的优势和盈利能力能不能长期保持。也就是通常所说的持续竞争优势。这一点难度更高，更有技术含量。买股票就是买未来，长寿的企业价值高。一个公司在某一年赚钱不难，难的是一辈子赚钱。BB机刚出来的时候风光无限，但没几年就不行了。柯达、乐凯等生产胶卷的公司由于数码相机的出现变得非常被动。这就需要我们的眼光更为长远，思想更为深刻。这就需要这个公司“万千宠爱在一身”，也就是多种竞争优势都具有。 可能会有人说，您说的公司近乎完美，好像很难寻觅。其实在我的持股名单中符合的就不止一个，有兴趣的读者不妨用条件套一套。要做到“股不惊人誓不休”，当然不会是一件轻而易举的事。但你发了上等愿，至少能结中等缘吧。我主要是提供一个严格的思路，在挑选股票方面要精益求精，锦上添花，没有止境。这才是追求卓越，这才是无懈可击。 谈了这么多，一直没有谈到价格，价格不太重要吗？不是的，价格当然重要，“安全空间”这个词简直是价值投资者的口头禅。好公司加上好价格才是好股票。我曾经把巴菲特的投资策略概括为十二个字：好股，好价，长期持有，适当分散。就已经把好价包括在内了。但我们谈的主要问题是优秀公司的问题。同时我认为，相对价格来说，好股是第一位的。先好股，再好价；先定性，再定量。这也是一种投资哲学。 买股要随时 买股要随时，就是主张“随时买”。必须申明，这是针对大多数人尤其是有稳定后续资金的工薪阶层而言的。 经常有人面容严峻地向我提出：“随时买，价格不用管了吗？万一买到高价的怎么办？”其实，提问题的朋友没有深思熟虑过，价格问题是个复杂的问题，在实践中甚至是可遇不可求的问题，能力圈之外的问题。你如果有幸常能在入市时遇到“9·11”或者金融危机之后这样的大机会，当然是件美事，然而股市牛熊难测，风云莫辨，不确定性是主流，必须“以不变应万变”来对付。我的经验是，努力捕捉机会也会丧失机会，放弃这样努力也许就逮住了更多机会。多想想方法，而不要动太多的脑筋去想买入时机的问题，也不要成天去盘算市赢率的高低。不同的人参加工作有先后，入市时间有早晚，一旦决定投资，难免会买到高点低点，但有了严格选和不要卖，即使是不那么幸运，最终还是会大获全胜。 有的股友引用巴菲特先生坐拥几百亿现金不出手，并表示愿意一直等下去（等到合适价格）的例子，来反驳我的“随时买”，甚至指责我有背离巴菲特的嫌疑。然而我经过再三思考，坚信这并无大错，尤其是这么多年，眼见很多朋友一再等待贵州茅台、招商银行、港交所等股票的价格跌到他们的心理价位，结果或者是永远无法买到，或者是失去耐心买得更高的事例，更能感受到学习巴菲特不能教条的重要意义。不要忘了，在美国投资界百万富翁和千万富翁组成人员状况的调查中，尽管顶尖的往往是职业投资者，但人数比例最高的恰恰是在二战以后简单买入并且长期持有的普通投资者。 大史学家司马迁在《史记———货殖列传》中说过一段精辟的话：“无财作力，少有斗智，既饶争时。”就是“没钱靠体力，钱少靠智力，钱多靠掌握时机”。坐拥几百亿现金的巴菲特已经取得了巨大成功，属于世界顶尖“钱多”的那一类。我的这个“随时买”不包括拥有大资金的投资者和专业投资机构，只是针对大多数普通投资者而言。大多数人属于“钱少”的工薪阶层，每月有固定的工资奖金收入，“随时买”就是每个月都用工资奖金的剩余部分买，这种固定的买法最终能使买到的股票成本平均化，既不会太高，也不会太低，但由于严格挑选，买到的基本上是优秀公司的股票，长期来看，收益率还是极为可观。这是靠智力的买法，只要实施，可以说人人都可以成为亿万富翁。不信的话，看看我给出的这个方法： 深圳的年轻人如果月薪在3000元左右，那么一对情侣如有毅力又有恒心，每月拿出收入的20%，即每个月各拿出600元来进行投资，按月买进那些平均利润递增在20%以上的公司股票，无论如何都不再卖出。40年后，就轻松成为亿万富翁了。有兴趣的朋友不妨计算一下。 当然，选到平均每年不低于20%增长的优秀股票有一定难度。但工资奖金是会不断增加的，如果把增加部分中的20%再追加投资，不就好事易成了吗？ 持股要耐心 投资的辩证法在于：该复杂的复杂，该简单的简单。“选股要严格”，属于复杂的范围，但“买股要随时”和“持股要耐心”则格外简单，就象风暴之后天空特别碧蓝一样。 在中国古代哲学中，有很多极具智慧的话语，如“不战而胜”，“无为而无不为”，“不战而屈人之兵”，等等。特别是“大道至简”和“以不变应万变”这两句话。把这些用来指导投资，就成了轻松赚钱的学问。也就是说，精选了好股以后，把好股简单的留起来就行了。我曾经说过:“象集邮一样收藏好公司的股票”，更爱说的是：“做好股收藏家”。 经常有人问我，你是不是一个特别有耐心的人？你的一些股票五年多没动一下，你怎么能守得住？其实我在生活中是个很急躁的人。只是投资股票和其他事情不一样，你不长期持有就很难稳赚不赔，很难成就一番事业。发财要有耐心，这是千真万确的。赌场和摸彩票能提供一夜暴富的机会，但概率才多少？收藏的发财概率比赌博和摸彩要高一点，但收藏到珍品真迹的不多，大部分是收了假古董赝品什么的；做期货、买权证的发财概率比收藏的又高一点，但长期成功的实在太少；短线炒作股票成功概率又要高一些，但总体而言，失败多于成功。可是你放眼世界，多少人通过长期持有股票和房地产成为亿万富翁。这些认识在前面说过，也是经过惨痛的失败才换来的东西。这个东西叫“定力”，我把它看得很重，仅次于“眼力”。我经常建议朋友，在你的投资字典里删掉那个“卖”字。 没有丰富投资实践的人大多会想，如果结合短线，不是赚得更多吗？这是不知道鱼和熊掌不可兼得的道理。有一定经验的股民往往会问：“难道涨的太高也不卖吗？” 我的回答是不要卖。因为有些东西说说容易，就像低买高卖，实际操作时很难判断什么是高，什么是低。就象无法判断明天是涨还是跌一样。很多短线利润是要放弃的，因为放弃你才能得到更多。有舍才能有得，这就是辩证法。我和很多股友有充分的实践证明，判断高低涨跌这些东西太复杂了，这是自己能力圈之外的东西，也是害人的东西，它让我们只见树木不见森林，只拣芝麻不抱西瓜。如贵州茅台、招商银行、万科哪天卖合适？哪天卖都不合适。从长期趋势看，任何卖出好公司的行为都是愚蠢的，逆经济发展潮流的行为。其结果都不理想。最多在一个局部战役中获胜，而在全局上落败。股市上流传着很多似是而非的东西，有些东西的影响还非常之大，比如“高抛低吸”就是一例。我们看到的是绝大多数人恰恰相反，低抛高吸，大盘一向上就追涨，大盘一下跌就斩仓；上证指数跌到1000点时，每日成交量只有几十个亿，可见大多数人没有“低吸”，上证指数涨到5000点时，每日成交量高达两三千亿，可见大多数人没有“高抛”。再说，判断高低也是个技术层面的东西，不是智慧层面的东西。小赚靠技巧，大赚靠智慧。为什么股市中最后总是赚钱的人少呢？这和过度操作有关。许多人基本上每天都盯住股市行情不放，不停地在捕捉所谓的时机，不停地想低吸高抛。但真有几个人成功？还是举大家都知道的刘元生先生长期持有万科公司股票的例子，就是简单持有，买了就不卖。其实这18年中万科股票有无数次下跌，要是他老想着高抛低吸，能从几百万变成几个亿吗？技巧层面的东西，不但把人弄得非常辛苦，而且并没有给很多人带来可观的收益，至少在电脑房里炒得昏天黑地的股民情况大致是这样。人们经常会忽视：最好的往往是最简单的。 谈到这里，或会有股民质疑：“难道公司的基本面严重变坏，你也坚持不卖吗？”我的回答一如既往。即便不能排除这种情况，还是可以坚持不卖。这似乎不太符合巴菲特的思想。但我仍然认为这是对的，而且这是经过认真思考和实践过的。我很喜欢彼得林奇的看法，假如你有十个股票的长期投资组合，中间有一个股票出了问题，由于选的都是极为优秀的公司，那么我们持有的其他九个股票还是在给你赚大钱，几十年后，也就是一个亿和九千万的差别而已。何况那只股票也不会跌到零。就算你在某个优秀公司基本面出问题之后成功卖出，只是在策略上对了，战略上你却错了。你可能失去获得将来长期收益的大好机会，你也可能在心理上由于变得过于关心，由藏家变成了炒家，因小失大。在这个问题上我们要有一点哲学思维。进一步说，一个优秀公司的基本面出了问题，你可能事后才知道，而这时股价已经下跌了不少，这时卖出很难说是正确的行动。也许，情况又是恰恰相反，你要继续买进了。有几个例子很说明问题。一个是沙特王子阿瓦立德的“花旗之战”。1990年前后，花旗银行因房贷和拉美业务的拖累而陷入困境，当时许多人疯狂出逃，股价掉得一塌糊涂。这个时候阿瓦立德反而不断注资增持。4年之后，花旗银行终于渡过难关，有着坚定信念的阿瓦立德成为最大的单一股东，十几年后又成了最大赢家，一举收获近百亿美元！占他全部身家的一半。阿瓦立德说他总是在寻找同样的东西，那就是国际上知名的公司，它们拥有健康稳固的根基，但却陷入了暂时的困难之中。另一个例子是2004年底伊利股份公司的董事长郑俊怀被抓，基本面出现了问题，股价从14元掉到9元。我身边的一些朋友有些惊慌，我则劝他们在9元时再买进并一直持有，现在听我建议的朋友都取得了很好的收益。深发展也是如此，它在1997年后基本面不佳，但从1990年就开始一直持有的人还是大大的赢家。 可能还有人会问：“如果我需要用钱也不卖吗？”这个严格地说是个投资以外的问题。需要用钱有很多种情况，除非牵涉到极其巨大的家庭或个人的剧变，需要大笔的钱来救急和转危为安，比如家人患病急需用钱，你还坚持不卖，那就失去了投资的意义。投资就是要让自己和家人幸福安乐。一般情况下，要学会坚持不卖，否则我们就很容易找到各种借口把优秀的好股票卖出去。等到赚了大钱之后，就能体会到那种意义了。到那时对资产结构进行一点调整，都是很简单很自然的事。对于投资者来说，首要考虑的是怎么赚，而不是怎么花。而一直持有就是最好的赚钱方法。 还会有人问到：“当我们发现了更好的公司股票，可不可以卖呢？”我的回答是，这种情况不叫卖，叫换股，因为总的投资数量和投资金额没有变，还是在收藏好公司的股票。只要不是太频繁，这是可以考虑的。对于非职业投资者，我还是倾向于不卖先前的股票，而是用后来的收入再买进。因为深思熟虑的人不多，很容易把换股变成炒来炒去。 在这里，我想再举一个深圳人有亲身感受的例子来说明为什么要长期持有。大多数深圳人既买房又炒股，这几年房市、股市都是大牛市，按说两个市场的赢输概率应该差不多。然而统计数据表明，买房赚钱的高达98%以上，而在今年五月的统计中，在股市牛气冲天时居然有30%的人亏损。什么原因？买房的人很少频繁地“炒短线”，而炒股的人却不少有“手痒症”或“多动症”。 在现实生活中，确实是关心卖的人多，而想当收藏家的不多。其实，卖掉好公司的股票才是最大的风险。“炒”是投机者心中的魔鬼。澳门赌王何鸿燊在回答记者有关什么是赌博赢钱的诀窍时，说的是“不赌”。如果有人问我炒股赚钱的诀窍，我的回答是“不炒”。我们买的是极为优秀的企业，它们是最有活力的公司，有最为宝贵的资源、最有前途的产品，处在最好的行业中，也有最能干的经营管理者，你可以心安理得地坐享其成，一劳永逸。股市其实是一个“乌龟”打败“兔子”、“懒人”战胜“忙人”、“笨人”战胜“聪明人”的地方。