公司治理关于董事会的论文题目有哪些
我也是工商管理专业的 我选择的方向是人力资源的 学长们都说这方面的好些一些 国际理论和实务的是我们老师重点强调让我们尽量不去涉足的 个人观点 仅供参考啊
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参考 父母在婴孩在出生前，可有问过他一声想不想来到这世上?
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公司治理关于董事会的论文题目
这个名字不好，的却太打了，意义也不大
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公司治理关于董事会的论文标题
一是您自己学的好的知识方向；二是您可以接触到的企业管理的实物；三是一定是有感触、有感觉、有兴奋、有创建的部分。
比如说中小企业薪酬体系的建立。或者岗位价值评估在企业中的运用（可以就几种岗位价值评估的理论介绍，优缺点，适用什么类型的企业，实例）
回答 做短视频创作很难绕开的一个问题，如何选题？选题的方向，选题的内容，选题的素材。接下来美工铺子通过选题的方向，选题的原则，选题的维度，以及选题时要注意避免的一些问题，聊聊短视频如何进行选题。一、短视频选题方面做短视频创作选题方面大概分类14种类。选题的方面就是在做赛道的选择，不同的赛道有着不同的天花板（粉丝量、变现值）和不同的运营机制在这些短视频类别的赛道中，剧情、娱乐、影视、生活、商业类占据了大部分的内容领域，也比较容出现一些头部资源大号，这些类别解决了大部分人群的八小时工作中遇到的问题，和八小时生活中的消遣问题。在整个互联网短视频中有两个比较特殊的领域，财经和健康领域，这两个领域的创作者，平台都会要求有相关领域的资质才能进行内容创作，比如财经领域要求有证券从业资格证等，健康领域要求是三甲医院以上的医生资质。在所有类别中还有一个共性，就是可以将内容知识化，用知识价值的传递来内容的输出和传播，即内容即是价值，内容即是产品。二、短视频选题原则1、 要贴地。选题内容要坚持用户导向，以用户粉丝需求为前提，不能脱离用户粉丝，想要有好的播放量，就应该首先考虑到用户粉丝的喜好和痛点需求，往往越是贴近用户粉丝的内容越是能够得到他们的认可，触发视频的完播率。2、 有价值。选题内容要输出有价值，内容有干货为目标，输出的内容对用户粉丝有价值，满足用户粉丝的需求，解决用户粉丝的痛点，才能使用户粉丝有传播的欲望，触发点赞、评论、转发等用户行为，从而达到内容的裂变传播。吴北狱中三年不近女身，新婚一月后美女总裁扶墙干呕，丈母娘炸了广告乘以贰网络查看详情3、 要匹配。选题内容要和我们的定位有关联有匹配，有垂直度，以提升我们在专业领域的影响力，更高的塑造IP，这样才能吸引到精准的用户粉丝，同样提高用户粉丝的持续跟随和黏性。三、短视频选题维度1、 频率。选题的内容，在用户粉丝的需求和痛点上是不是存在高频发生率，换而言之就是目标用户粉丝群体的大众话题，只有用户粉丝的高频关注点，才能引发更多播放量。2、 难易。创作者还应该考虑选题后的制作难易程度，自己或团队的创作能力是否能够支撑起来选题背后内容生产和内容运营，选题、内容、形式都是要考虑的因素，用户粉丝现在对内容的质量要求越来越高。3、 差异。不论是哪一种类别的选题或者哪一种话题，在短视频领域都有着不少的竞品账号，可以说 3、 标题描述要合理。标题字数要适中，有些平台超过一定字数后，标题就会被自动折叠隐藏起来。格式要标准，数字用阿拉伯数字，尽量用中文表述，避免生僻字和网络词汇，方便机器算法获取识别。句式要合理，很多短视频平台，一般会要求标题为三段式结构，表述清晰，避免出现夸大性词组。 提问 我是做短视频的论文不是短视频的创作，是研究短视频 更多1条
只能给你个大概思路，当做借鉴吧，行不行你自己决定。既然对比就要有实例，所以这类论文的基本思路就是例证和数据。中资企业的人力资源管理现状，最好举例有代表性的，然后总结分类。也可以现找资料总结分类，然后举出相应的实例。最好要有数据支撑。然后就是外资企业的人力资源管理了。外资企业有哪些，他们的人力资源管理有哪些共同点，找共同点为主。然后对比总论，中资企业人力资源管理与外资企业人力资源管理的差异，最后，提出哪些值得学习借鉴的地点，提出自己的发展观点。一般思路就是这样的。问题就是题目太大，建议可以找到差距最大的地方在哪里，把这个地方最为副标题，然后集中分析这一点，这样比较好些。
公司治理关于董事会的论文题目怎么写
企业管理的，可以写一下执行力的问题，很好找素材
学术堂最新整理了十五条好写的管理学论文题目，供你参考: 1、 企业生产性资源的计划管理 2、 全面质量管理方法在企业中的运用 3、 企业系统质量控制的应用 4、 质量管理标准的研究 5、 先进制造技术条件下的质量管理 6、 公司治理中的股东权益保护问题研究 7、 完善上市公司董事会功能的若干思考 8、 我国利用跨国公司直接投资的战略和策略分析 9、 公司合并中关联人的利益保护问题研究 10、 企业购并战略中的核心问题研究 11、 论管理创新 12、 试论市场经济条件下企业家的素质 13、 试论中国加入WTO的对策 14、 论组织怎样做才能实现管理科学化 15、 中国企业应建立独立董事制度
比如说中小企业薪酬体系的建立。或者岗位价值评估在企业中的运用（可以就几种岗位价值评估的理论介绍，优缺点，适用什么类型的企业，实例）
管理学论文要求文章质量和原创。
公司治理关于董事会的论文怎么写
所谓内部控制环境是指对建立、加强或削弱特定政策和程序效率发生影响的各种因素，它反映了董事会、总经理阶层、业主和其他人员对内部控制的态度、熟悉和行动。我国企业内部控制环境因素包括：公司治理结构、治理哲学与经营风格、组织结构、董事会、经营者素质和职业道德、企业文化、权责分配体系和信息系统。内部控制环境是推动企业发展的引擎，也是其他一切要素的核心，决定了其他控制要素能否发挥作用，是内部控制其他要素作用的基础。一、企业内部控制环境对内部控制的影响1．治理哲学和经营方式因素对内部控制的影响。治理层愿不愿意建立适当的控制，能不能遵守已建的控制，对控制制度执行效果所持的态度和处理行为。如治理者对这些都持积极的态度，该企业内部控制肯定是较完善的。反之，不是没有内部控制制度，就是内部控制制度形同虚设。2．企业文化因素对内部控制的影响。假如企业有一种适用于本企业实际情况、健康向上尤其是重视内部控制的企业文化，能够借助价值观念等软环境使自己的员工得到自律和他律，从而矫正其价值和目标，规范其行为，解决员工个体的价值、目标、行为与组织的价值、目标之间的矛盾，并使它们相一致；能够借助尊重人，并发挥人的主观能动性的工作氛围来激励员工，使其产生心甘情愿地为本企业献身的内在动力。这样做不仅有利于科学合理地制订和执行内部控制制度，还可以弥补内部控制制度的不足，使企业的内部控制始终处于有效状态。3．人力资源政策与实务因素对内部控制的影响。假如企业有高素质的执行者，就能够塑造好内部控制的其他要素及其相互关系，并在实践中产生良好的控制效果。况且内部控制制度因考虑到成本效益原则不可能过于具体，有了高素质的执行者就可以弥补控制制度的粗略，使暂时不健全、不合理的控制制度仍然能产生良好的控制效果。反之，假如执行者及相关人员不能很好地理解内部控制的重要性和运行情况，不清楚自己在内部控制中的职责以及其他方面的关系，内部控制制度即使制订得再科学、再完善，也难以发挥应有的作用。由此可见，控制环境构成一个组织的氛围，它对企业内部控制的建立和实施有重大影响，其好坏直接决定了企业内部控制整体框架实施的效果。二、我国企业控制环境存在的问题1．公司治理结构不完善。一般来说，公司治理是指股东、董事会、监事会、经理层之间形成的权责分配、激励与约束、权利制衡关系。公司治理结构是内部控制环境的最高层次，公司治理结构的完善，将为公司内部控制环境奠定坚实的基础。反之，缺乏良好的公司治理，内部控制就成为无源之水、无本之木。而公司法人治理结构是否规范关键要看董事会能否充分发挥作用。但是目前我国大多数企业的公司治理结构不尽如人意，公司章程大多照抄《公司法》，流于形式，缺乏实际指导意义。董事会、监事会、经理层“三套班子一套人马”，责、权、利的划分形同虚设。另外，在现有公司中，公司的长远发展战略方针是由总经理拟订，董事会只负责审批，与国外公司的做法恰好相反。由此可见，公司董事会权利在很大程度上把握在内部人手中。公司的现有运行机制，决定内部控制制度很难达到预期的目标。2．企业治理层和员工整体素质不高。经营者素质参差不齐。经营者素质在企业经营治理中起绝对重要作用，素质不同，对企业发展所产生的影响也完全不同。在许多西方国家，由于市场经济比较完善，基本上已形成一个比较成熟的职业经理人市场。而在我国市场经济起步较晚，还未形成一个约束、监督与激励经理人员的外部机制。从公司内部看，经营者享有的权利大于承担的责任，激励机制欠缺，治理者自我提高的动力和压力比较小，造成了治理层整体素质偏低的现象。再者，企业员工素质低下。在知识经济时代，单一的知识已经不能胜任关键岗位的工作了。比如，财会部门是内部控制的中心，财会工作是一项综合性工作，这就要求财会人员既要有丰富的会计专业知识，又要懂企业的经营治理，还要通晓一般的生产技术。只有这样，才能使内部控制制度得以有效实施。但从我国现状来看，财会人员的素质存在明显的缺陷，这也是内部控制制度失效的原因之一。3．缺乏健康的企业文化。企业文化是随着现代文明的发展，企业组织在一定的民族文化传统中逐步形成的具有本企业特征的基本信念、价值观念、道德规范、规章制度、生产方式、人文环境以及与此相适应的思维方式和行为方式的总和。企业文化往往是现存的一种无形的力量，影响企业成员的思维方式和行为方式，它具有一种很强的凝聚力。但我们必须熟悉到企业文化是一柄双刃剑，不仅可以促进企业的发展，阻止企业的衰败，同时也可能将企业推入困境。例如，1997年初，郑州亚细亚集团新任董事长对集团进行调查时，发现郑亚集团机构根本无人主持运作，长期没人召集会议，自上而下的治理者对集团的性质、状况、资产分布情况一问三不知。治理者忙于私事；有的甚至利用职务之便，把家属送出国，随时做好离开的预备。这样逐渐地形成了一种消极的企业文化，那些只沾点郑亚小光的人不以贪图小利为耻也就见怪不怪了。这种不健康的风气阻碍着企业的发展，阻碍着企业内部控制发挥作用。这虽是一个非凡案例，但这种现象在我国还颇具普遍性。三、加强我国内部控制环境建设的主要措施1．完善公司内部治理结构。科学合理的公司治理结构能够发挥其固有的相互监督、相互制约、相互牵制的功能，因此要建立一个有效的内部监督体系，一是要设置科学合理的组织结构，明确职责范围。根据《公司法》的规定，公司治理结构由股东大会、董事会、经理层和监事会组成。其中股东大会是公司的权力机构；董事会对股东大会负责，是公司的决策机构；经理层对董事会负责，是公司的经营机构；监事会是公司的监督机构。这样就根据相互分离、相互制衡的原则，形成一个权责明确、协调运转、有效制衡、适合于公司发展要求的内部治理结构。二是要实行权责明确、治理科学、激励和约束相结合的内部治理制度，调节所有者、经营者和员工之间的关系，并根据经理层的经营绩效，建立一套行之有效的激励机制，同时还要通过产品市场、资本市场及经理人员市场，建立起相配套的经理约束机制。只有建立起合理的激励与约束机制，使经理人员既享有充分的经营治理权，又能使其尽职尽责地履行对委托人的义务，才能实现企业经济利益的最大化。三是要严格制订考核和实行奖惩制度。对于执行内部控制制度较好的，应给予必要的精神和物质奖励；对于违规违章甚至造成重大损失的应给予相应的行政处分和经济处罚，并与职务升迁挂钩，以达到有效控制的目的。2．强调“人”的作用，提高人的品行和素质。COSO报告非凡强调“人”在内部控制中的作用。人的良好品行和素质对贯彻执行内部控制有很大的帮助。我国一方面需尽快建立一个比较完善的经理人才市场，促成一个具有约束、监督与激励经理人员作用的外部机制，给治理者以自我完善和自我提高的动力和压力，以便提高他们的素质。同时要加强经营者的品行教育，培养其正确的价值观。建立治理者品行档案也是一项十分迫切的任务。另一方面也要注重提高员工的素质。首先，要严把用人关，选择德、能、才兼备的人员进入公司。其次，通过大力宣传企业的方针政策和目标，培养员工忠实、勤奋的品质和良好的敬业精神，帮助员工树立正确的价值观和对企业的责任感，提高其思想觉悟和道德水准。最后，要有计划地进行在职人员的后续教育。除业务培训外，也不能忽视教育员工自觉遵守和执行各项内部控制制度，目的是让员工在精通业务的同时，形成一个以自我控制为主、自检自律为主要手段的内部控制制约机制。3．加强“以人为本”的企业文化建设。企业文化以一种无形的力量影响着企业的内部控制，但企业文化作为“亚文化”的范畴，作为内部控制环境之一的企业文化建设，应充分考虑企业自身状况，不可千篇一律。根据目前实际，笔者认为可从以下几个方面考虑：一是重视道德规范建设。当企业中的每一个员工都目标明确、思想积极向上时，内部控制会更有效。在我国法制还不很健全的环境下，强调自身的修养，重视道德规范的建设，可以成为企业文化的起点。二是体现以人为本的思想。在内部控制中强调沟通与交流，可以减少各控制主体与受控制对象之间的摩擦，并能更有力地激励员工的积极性。三是力争达到“无为而治”。在企业文化建设中，强调每一个成员都进行自我控制和实行自我治理，自发地按照规范和目标行事。当每一个成员的行为都守规，每一个成员都达到分目标时，企业内部控制的整体目标就自然达到了。
摘 要] 本文从公司治理理论出发，分析了公司治理、债务结构与管理者之间的关系，强调了债务机制与管理者激励在企业改 革与资本结构优化中的重要作用，认为要提高国家投资的效率，必须重构公司治理结构，优化公司资本结构。 [关键词] 治理结构;资本结构;债务机制;管理者激励 一、引言 长期以来，由于效率较低的国有企业占有大部分资本投资，资本产出率较低，为了维持一定的就业水平，保持社会稳定，政府不得不通过扩大银行信贷规模、财政赤字来增加资本投资率以维持较高的GNP增长率，结果出现了严重的债务危机，政府不得不进行以国有企业为核心的整个经济体制改革。随着公司改制，我国的市场经济改革已进入新的阶段，但形式上的股份制改造，远没有达到人们的预期。为了保持经济持续增长以缓解就业压力，并推进公司改制，政府这几年进行的是凯恩斯主义式的大力财政投资，以期望刺激投资和需求。但是，宏观经济的繁荣来自于微观经济的活力，这种短期的宏观经济政策的成败在很大程度上依赖于这个阶段的公司化改革。 二、公司资本结构与公司治理 一般来讲，公司的资本包括自有资本和借入资本两部分，自有资本指的是所有者投入的资本以及公司在管理者经营过程中积累而形成的资本之和;借入资本指的是由债权人投入的资本。公司中自有资本、借入资本的结构及其相互之间的比例关系，包括自有资本的结构(涉及到所有权结构)、借入资本的结构以及二者之间的比例关系，就形成了公司的资本结构。显然，资本结构的形成与所有者、债权人和管理者有密切的关系。 首先，我们简单分析理想状态下，股东、债权人和管理者之间的相互作用对资本结构的影响。令S为所有者投入的初始自有资本，D为债权人投入的借入资本，不考虑利息;△S为受监督和约束的管理者对整个资本进行经营而带来的预期新增资本，那么事前的实际债务比率为D/(S+D)，事后的预期债务比率就为D/(S+△S+D)，如图。假定资本投资者(所有者和债权人)与管理者都希望自己投入企业的资本得到最大增值，对图分析可以得出: (1)债权人对过高的△S并不敏感，但当预期(S+D+△S) (2)如果投资产生的预期△S的不确定性很高，即使债权人愿意提供贷款，考虑到偿债的压力(限制了进一步赢利性项目的投资)和无力承担债务的后果(破产)，为保护自身投资企业的资本S，所有者也不会允许经营者不顾投资效益而盲目举债。 (3)如果所有者和债权人的制约是“硬”的一方面，所有者可能给予管理者较好激励措施，以期望△S尽可能地大;另一方面，当预期△S较小时，过高的债务会加大企业破产风险，管理者就可能被所有者替换。考虑到在职的个人控制权收益，管理者也不愿冒破产或解职而举债的风险。 在这三个方面的基本约束机制作用下，公司的债务才可能保持一个合理结构范围;从最大化公司价值角度看，公司资本结构所导致的控制权分配和相关机制决定了能否雇用高能力的管理者且管理者能否尽最大努力来最大化△S。由于△S的大小与管理者有密切的关系，需要对公司的结构做进一步的理论分析。 我们知道，公司化为现代企业制度的典型形式，是以所有权和经营权及控制权的分离为特征的，由于管理者和所有者的效用函数不同，对经营绩效的责任不同，以及信息不对称导致监督所需信息的成本太高和所有者“搭便车”问题，使得管理者(代理人)可能利用已有的地位、权力和所掌握的信息，追求自己而不是所有者(委托人)的最大利益，从而产生了委托代理问题。现代企业理论认为公司中管理者的努力和某些成本属于私人信息，由于存在交易成本和未来事项的不确定性，对于管理者应该如何做以及做到什么程度，签订一个完全的最优委托代理合同几乎是不可能的。当公司中某些行动必须在将来才能确定，而不完备的初始委托代理合同无法做出具体规定时，为了约束管理者偏离股东利益的行为，需要一种法律框架。公司治理结构正是这样一种框架，它是指公司管理层、董事会、股东和其他利益相关人之间的一整套关系(OECD，1999);或者说是处理股东、贷款人、管理人员、职工等不同利益相关者之间的关系，以实现经济目标的一整套制度安排。它可以被看作是出现初始合同中没有规定的情况时的一种决策机制，其本质反映了企业中所有权的安排所导致的控制权配置状况。公司化的前提要求界定法人的产权，明晰的产权结构有利于公司化后控制权的重新安排。由于企业所有权是指其剩余索取权和控制权，为了解决企业的激励问题和管理者的选择问题，最大化公司价值，控制权的安排应使二者对应，特别是分配给企业中最重要的、最难监督、最有信息优势的成员一定的剩余索取权和控制权，对于公司的效率具有重要意义。也正是这些制度安排，支配着企业中有重大利害关系的股东、债权人和管理者之间的关系，使得参与各方能从这种关系中实现各自的经济利益。 实现这一目的的公司控制权安排及治理结构形式有很多种，代理成本的现实存在表明，现代公司实际达到的经济效率总是次优的。次优理论决定了对于不同的公司，在不同的经济环境下，公司治理机制是不同的。不存在适用所有类型企业和所有经济环境的公司治理机制。而国有企业的改革重组实质上是对公司治理机制的各种可能方式的一种相机选择，其中产权交易、并购和破产机制是转移控制权从而对治理结构调整的有效手段。公司治理的模式大致可分为两种:一种是由股东起作用依赖于资本市场的美英模式;一种是由银行起作用依赖于相互持股的德日模式。前者可能会导致投资不足问题，后者则可能会导致过度投资问题，投资不足和过度投资都不利于最大化公司价值。我国一系列的金融体制改革，说明我国的公司改制倾向于构建第一种治理模式。那么，这种模式下应该存在什么机制使管理者减少上述代理行为，从而有利于资本结构的优化呢? 三、公司治理机制与管理者 在公司治理结构中，一般来讲存在7种调整管理者与投资者(股东和债权人)之间的利益关系的治理机制:内部机制、机构持股、大股东、外部董事、债务政策、管理者市场、控制权市场。其中前4种为内部选择机制，受公司所有权结构影响，后3种则是由外部决定的，这7种机制的相互作用决定了公司代理问题的严重程度。 当公司中所有权非常分散时，由于监督管理者需支付全部监督成本，而只能得到收益中的一小部分，股东的搭便车问题就普遍比较严重，没有人有积极性去监督管理者;即使所有权非常集中，比如国有企业或国有上市公司，管理者也很难被大股东(全民)直接监督。这两种情况下，中小投资者实际拥有的控制权就显得不太重要，管理者的有效控制权很大，经营能力很低的管理者仍可占据领导位置，管理者很容易通过扩大公司规模、转移定价、增加不必要的开支、投资对自己更有利的项目来侵害投资者的利益。这种情况在我国改制后的公司中仍普遍存在。理论上认为管理者总是有扩张规模获取个人利益的倾向，那么让管理者持股或认购较大股份，自己监督自己，就应该是一种外部监督成本太高时的好机制，但在国有公司中，管理者即使拥有股份，也很难起到这个作用。当所有权比较集中时，外部投资者有很强的激励去收集信息和监督管理者，从而可以一定程度上避免搭便车现象(国有股权集中并没有这个效果)。但集中的股权改变了公司的委托代理状况，不可能彻底消除代理问题。因为，首先，机构持股本身带来新一级的代理问题;其次，由于得不到监督所带来的全部收益，大股东不可能尽全力监督，相反，他可以通过损害其他股东的利益来达到自己的目的。因此，缺乏对中小投资者有效保护的大股东(机构持股、大股东)治理也可能不是最优的。从理论上讲，董事会对于公司的治理很重要，但董事会的效率值得怀疑，因为执行董事本身就是管理者，指望执行董事监督管理者是困难的，而外部非执行董事也没有足够的利益驱动来更好地监督管理者。在国有公司中，董事会究竟有多少动力和能力激励约束和监督管理者，更让人怀疑。 可见，通常意义上的上述4种内部治理选择机制的共同点在于，即使公司的管理绩效大幅提高，监督者(或自我监督者)也只能得到收益的一部分。也就是说需要一种更低成本、更强约束力的机制。管理者市场和控制权市场被认为是对管理者进行控制约束的有效外部机制，但它依赖于劳动力市场和资本市场的发展，对我国来讲，这两个市场刚刚发展，所起作用极其有限。 对管理者进行约束的另一个重要机制是公司的资本结构，特别是公司债务的选择。从控制权角度看，债务的实质是债权人施行控制权的能力，而债权则表现为一种相机控制权。当公司破坏债务合同条款或无法到期偿还债务，债权人将行使其法律权力，以最大程度地保全自己投入的资本。债权人的清算或破产威胁将约束管理者以扩张规模和获取个人利益为目的的投资行为，同时也迫使所有者加强对管理者的监督和激励，必要时替换现任管理者。债务作为这样一种约束工具是以合理的破产机制为前提的。当银行为最大债权人时，起到控制权相机转化的条件是:第一，其本身贷款结构要合理，否则破产会暴露其财务状况，银行会陷入债权人消极状态，即公司(特别是清算价值很低的公司)到期不偿还贷款，银行也不会令企业破产;第二，银行的贷款资本的配置不应受政策干预，否则银行就没有动力去监督企业，债权机制将失去作用。银行只有有能力和动力监督公司的状况，才能发挥其债权人作用。可见，我国银行体系改革对企业资本结构优化具有重要性。 现实中，以股权分散和银行持股为代表的两种治理模式在公司运营中都遇到了问题，美国的公司改革与日本的主银行体制的改革说明了二者有融合趋同的倾向。美国学者Anup通过对外部治理和内部治理及其相互影响的实证研究，认为机制的选择具有可替代性和相互依赖性，过分强调单一机制将不利于企业价值最大化。但是所有机制都几乎不起作用，将会使管理者控制权非常大，公司资本结构必然会恶化。 四、债务机制、管理者激励与优化资本结构 理论和实证研究都说明，某种形式的所有权集中和对中小投资者的法律保护、较强的债务机制应该是一个好的治理结构的基本特征。由于债务更多地是作为一种事前约束机制来起作用，为了减少管理者事后消极的可能性，应该在发展竞争性的资本市场和管理者市场的基础上，给予管理者直接的报酬激励和适当的产权激励，如分配给其部分股权、股票和期权等，同时应该根据其控制权收益的大小，确定可信的管理者替换机制。我们的现状是，国有股份在国有公司中仍占有很高比例，初始委托人虚置的国有股份，即使股权集中，也没有监督的动力，相反政府官员作为代理人可能与管理者合谋，同时机构投资者与中小投资者还弱小，因此依靠实际股东监督管理者的模式只能收到有限的效果;资本市场和劳动力市场刚刚发展，控制权市场对公司治理的作用近期内也很有限;银行作为最大债权人还没有能力和动力起到相机控制权的转移作用(其中一个原因是破产机制仍是有限的)，其承诺不可信，无论对管理者的选择还是对管理者的报酬还不具有市场竞争特征。从而使得管理者有效控制权很大，内部人控制问题比较严重。因此，国有企业实际上仍然不存在优化资本结构的治理机制。可见，为了激励管理者投资扩张并限制和约束其无效扩张，保证投资扩张的效率，应该发展两个市场，既保护中小投资者的利益，又塑造真正的、持有较大比例股份的大股东或机构股东，同时必须加强债务约束机制和管理者激励机制构建。 笔者认为，伴随银行金融系统的改革，债务机制和管理者激励将首先对治理结构重构与资本结构优化起到积极作用。按照委托代理理论及自由现金流量理论，管理者有追求规模、扩大投资的倾向，投资决策总体上可能是次优的。而投资项目的收益直接影响着公司的资本结构，从而使得管理者的投资激励与资本结构有非常强的相关关系。所以为了优化资本结构，需要限制管理者侵害其他投资者利益的能力。通过有效的所有权结构改革以增强对管理者的监督和激励，以满足其在遵守公司法前提下的个人参与约束效用最大化，通过债务来约束管理者未来可获取的现金流，从而约束管理者损害企业价值、追逐个人利益的扩张行为，这是资本结构优化的主要途径。由于我国股权融资的成本低，股权融资并不影响经理人对公司的控制权，反而增加了经理可自由支配的现金流。与之相比，债务融资可能是一种更强的约束。债务融资应该被充分考虑，它在一定程度上可以起到控制公司自由现金流、约束经理人寻租与过度投资等行为的作用。经营的持续性，以及外界环境的不确定，决定了公司的资本结构应该是动态变化的，在上述合理机制的作用下，资本结构优化应该表现为公司的自主优化行为。从这个意义上讲，简单地调整债务比率并不能解决资本结构优化中的根本问题。 参考文献: [1]余志宏，段红涛资本结构、契约理论与上市公司治理[J]经济评论，2003，(3) [2]张宗新融资结构与公司治理结构:基于契约理论的研究[J]经济理论与经济管理，2003，(3) [3]钱颖一转轨经济中的公司治理结构[M]北京:中国经济出版社， [4]陈耿，周军，等债权融资结构与公司治理:理论与实证分析[J]财贸研究，2003，(2) [5]郑志刚投资者之间的利益冲突和公司治理机制的整合[J]经济研究，2004，(2) [6] 汪辉上市公司债务融资、公司治理与市场价值[J]经济研究，2003，(8)